Paare Handels Einige Ressourcen

Paare Handels: Einige Ressourcen Paare Handels: Leistung eines Relative-Value Arbitrage Rule (Evan Gatev, William N. Goetzmann, K. Geert Rouwenhorst), Review of Financial Studies. 2006. Dies ist eine nützliche Papier für jeden, der Interesse an der Idee von Paaren Handel ist. Es hat einen schönen historischen Diskussion des Verfahrens, und es gibt eine semi-vernünftige --- und --- rein quantitative Grundlage für das Studium Paare Handel. Angenehmste von allen, bietet es die Aussicht auf einige echte Käse. Es gibt einige Rätsel, die mit diesem Papier bleiben, aber lesen Sie es und sehen, was Sie denken. Pairs Trading (Elliott, van der Hoek, und Malcolm) Quantitative Finance. 2005. Dies ist eine theoretische Arbeit, die eine Klasse von Modellen setzt, wo Mean-Reversion in den Kuchen gebacken. Das Hauptproblem, das ich mit der Arbeit ist, dass die vorgeschlagenen Modelle nicht zu unserem Lieblings stilisierten Fakten zu bestätigen. Zum Beispiel, wenn man sich den Renditen einer Eigenkapital Verbreitung aussehen (sagen, die Rendite eines Portfolios, das lange und kurze Dell HP ist in gleichen Dollar-Beträge), werden Sie handlich die Normalität der Rückkehr zurückzuweisen, --- noch Normalität ist implizit in der gesetzten Modell. Equity-Spreads zeigen auch bedingte Heteroskedastizität und Blacks Hebelwirkung, die nicht im Modell niederschlagen. In E-Mail-Korrespondenz, bietet John van der Hoek eine Antwort auf diese Kritik (auf die ich fetter Schrift an einer Stelle hinzugefügt, um das Auge zu unterstützen): Pairs Trading ist eine kurzfristige Spekulationsstrategie von Hedge-Fonds verwendet [siehe Gatev et al 2006 SSRN = 141615], und unsere Papier stellt eine kurzfristige Modell, das regelmäßig ist mit neuen Daten aktualisiert werden. Mit jeder Kalibrierung der Mittelwert-revertierende Ebene geschätzt und der Größe der Rückkehr zum Mittelwert. Es ist selbstverständlich, dass, wenn die Kalibrierung zeigt schwache Mean-Reversion dann das Paar unter Berücksichtigung nicht paar Handel tätig werden. So ist unser Verfahren auch verwendet werden, um starke Mean-Reversion zu identifizieren, wenn es auftritt. Wenn ein Paar nicht gewünschten Eigenschaften aus Kalibrierung nicht angezeigt, dann den Handel nicht mit diesem Paar gehen. Die Frage der stilisierten Fakten ist nicht in der Anwendung, was wir vorschlagen relevant. Es wäre interessant für Ihre Schüler zu unserem Algorithmus in der Art, wie ich haben gezeigt, anzuwenden und zu beachten annualisierten Renditen zu schätzen. So haben wir ein bisschen von einer Debatte. Unter anderem kann dieses Gespräch die allgemeine Frage zu motivieren. Was haben wir zu verlieren (oder Verstärkung) durch Begrenzung unsere Aufmerksamkeit nur auf jene Hypothesen oder Modelle, die den stilisierten Fakten der zugehörigen empirischen Serie entsprechen?